Banif apostamos por un mayor peso de la recuperación de los fundamentos cíclicosque del riesgo soberano sobre laeconomía global. Por ello, reducimos las probabilidades deun escenario de “W” en las economías OCDE hasta el 20%.
En los próximos meses sería muy positivo que se sentaran las bases para un crecimiento más saludable en 2012. Claves para ello:
1) establecimiento de un plan amedio plazo para reducir el déficit público en EEUU,
2)compromiso de gobiernos e instituciones con el proyecto deintegración europeo, y
3) mayor flexibilidad cambiaria enChina.
A pesar del contexto global de actividad económica moderada, siempre que no se materialice el escenario deretorno de la recesión, encontramos argumentos de fondo(valoración, liquidez, flujos, resultados empresariales,operaciones corporativas, normalización de las curvassoberanas, amplio margen de mejora del mercadointerbancario…) para otorgar apoyo a los activos de riesgo.
Las posiciones de riesgo sigan siendo complementadas con una mayor gestión activa y una elevada diversificación en las carteras. La preservación de capitaldebe continuar siendo la premisa prioritaria en la gestión.
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