Banif. - Medidas previstas para afrontar la actual inestabilidad.

Banif. La inflación, todavía muy por encima del objetivo, se moderará para situarse por debajo del 2% en 2012 a medida que queda atrás el efecto del alza de energía e impuestos indirectos de 2011 (aunque en este último punto haya más incertidumbre). En el contexto descrito, el BCE seguirá utilizando dos instrumentos con objetivos netamente diferenciados: (i) el tipo oficial, dirigido a regular la demanda para cumplir su objetivo de inflación, y (ii) las medidas no convencionales, encaminadas a normalizar las disfunciones del mercado, favorecer la transmisión de la política monetaria y promover la estabilidad financiera: compra de bonos, full allotment, garantías… Las herramientas más heterodoxas son fundamentales para contener las presiones sobre la deuda de las economías periféricas y atenuar la presión sobre el funding de las instituciones financieras. En la situación actual de inestabilidad no es viable su retirada, pero la resistencia que crea en una parte del BCE por problemas de “moral hazard” y legitimidad política limitan la dimensión de sus operaciones, que en todo caso no son la solución de la UEM.