Banif. - El Santander cerró con beneficios 2011, pero renuncia a las ganancias del año pasado para acelerar el saneamiento.

Banif. El banco que preside Emilio Botín ha destinado 1.812 millones brutos al saneamiento de los activos inmobiliarios en España, elevando la ratio de cobertura desde del 31% hasta el 50%. A falta de pocos días para que se conozcan los detalles de la reforma que prepara el Gobierno para obligar a la banca a acelerar el saneamiento de sus carteras inmobiliarias, Santander se ha adelantado acercándose a los niveles de cobertura que, según las previsiones, recogerá la nueva norma.

En 2011 obtuvo un beneficio de 5.351 millones, lo que supone un descenso de hasta el 35% frente al año anterior. Ha dedicado un total de 3.183 millones de euros a provisiones extraordinarias, de los que 1.513 millones procedieron de las plusvalías obtenidas por la venta de sus seguros en América Latina y de parte del capital de su filial de consumo en EEUU. El resto, 1.670 millones, se ha cargado contra la cuenta. Banif.

Banif - La ecuación de sostenibilidad de la deuda en Portugal no es precisamente sencilla.

Banif. Aunque el desarrollo de las negociaciones en torno a la participación del sector privado en la reestructuración de la deuda griega deja poco margen para mirar hacia otro lado dentro de la periferia europea, no conviene perder de vista a Portugal. Y es que existen serias dudas acerca de la capacidad de la economía lusa para estabilizar, en los próximos años, el ratio de deuda pública sobre PIB. Un factor que sí recoge el incremento, en las últimas sesiones, de la probabilidad de default implícita en la curva portuguesa, resultado del fuerte repunte de la curva en lo que llevamos de año, más intenso en el tramo corto (2 años). A la hora de analizar la capacidad de un soberano para estabilizar su deuda (en % del PIB), hay que tener en cuenta tres variables: coste de financiación, capacidad para generar superávit primarios, y crecimiento del PIB. La deriva al alza en la primera variable durante los primeros meses de 2011 fue uno de los detonantes clave de la activación de la línea de asistencia financiera a Portugal, que ha facilitado, desde entonces, el roll over de vencimientos con un coste muy inferior (menos del 5%) al que resultaría de obtener fondos en el mercado. Las dudas estriban en la capacidad del Tesoro para financiarse a costes relativamente reducidos cuando finalice el apoyo institucional. Y es que, a partir de 2013, y hasta junio de 2014, el Gobierno tendrá que refinanciar casi 30 mil millones de euros acudiendo a mercado (un 20% del PIB), algo más de la mitad en plazos superiores al año. Con una curva de tipos que cotiza por encima del 10% a todos los plazos, resulta complicado, en el momento actual, asumir estabilidad en la carga financiera de la deuda (próxima al 5% del PIB) a partir del próximo año. La evolución más probable para el resto de variables clave de la ecuación de sostenibilidad tampoco facilita una contención de la ratio. Asumiendo que la carga financiera del Gobierno se mantiene en el 5% del PIB, Portugal necesitaría, a partir de 2013, tasas de crecimiento nominal del PIB del orden del 3% y superávit primarios del 2% para estabilizar su ratio de deuda, que tocaría un techo en 2013 en el 115%. Un escenario poco probable y que deja a la negociación de nuevas líneas de asistencia financiera como alternativa más probable a corto plazo. Banif.

Banif. - Estados Unidos mantendrá los tipos de interés en 0% y 0,25%

Banif. Las bolsas del continente asiático han finalizado la jornada con signo mixto, después de que la Reserva Federal prometiera ayer tipos bajos dos años más de lo previsto, hasta 2012. Japón reaccionó con caídas del 0,4%, mientras que Hong Kong brilló con subidas del 1,4%.

Tanto que la Bolsa de Tokio, la principal de los mercados asiáticos, ni siquiera logró aguantar en positivo y cerró con caídas del 0,39%, hasta los 8.849 puntos.

Este optimismo, que pudimos ver anoche reflejado en las pantallas de la bolsa de Nueva York teñidas de verde, ha llegado a Asia, pero con un tono menos acentuado.

China continúa dando la bienvenida al Nuevo Año Lunar y las puertas de su mercado no volverán a abrirse hasta el próximo lunes, al igual que sucede en Taiwán. La Bolsa de Sydney ha permanecido hoy cerrada por la celebración del 'Australian Day'.

Entre los valores más destacados de esta sesión se encuentra Hyundai Motor, que perdió un 2% en bolsa tras presentar unos resultados que fueron inferiores a lo esperado por el consenso del mercado. Banif.

Banif. - Plano internacional

Banif. los mecanismos de estabilidad financiera, el Fondo Monetario Internacional ha subrayado la necesidad de que la capacidad efectiva de la facilidad permanente (ESM) se incremente de manera que actúe de dique de contención efectivo, estimando la dotación adicional que requeriría el ESM en 500.000 millones adicionales a los 500.000 actuales. Alemania es la que sigue mostrando mayor oposición al respecto, lo que sin lugar a duda constituirá un punto de fricción en las citas institucionales venideras. En tercer lugar, y en la vertiente del crecimiento, el FMI, en la víspera de la publicación de sus nuevas previsiones, señaló que es partidario de que los países con mayor margen de maniobra fiscal lleven a cabo políticas de austeridad más graduales, ejerciendo de contrapeso a los cuadros macro muy frágiles de aquellas regiones sin margen alguno para la expansión fiscal. En la medida que estas observaciones del FMI terminen encontrando respuesta en una hoja de ruta más detallada dentro de la agenda institucional que se abre para las próximas semanas, bienvenido sea. Y es que en este punto, al igual que con el canje griego, el mercado podría estar mostrándose demasiado complaciente. El riesgo, por tanto, reside en la asimetría que pueda terminar habiendo entre las expectativas del mercado y la respuesta institucional que termine materializándose. Banif.

La posible fusión entre Acerinox y Aperam hace que se dispare la bolsa.

Banif. La debilidad de la economía europea y la creciente competencia procedente de Asia han llevado a dos de los mayores productores europeos de acero, ThyssenKrrup y Outokumpu, a iniciar negociaciones para estudiar una posible fusión. La industria del metal se anima en bolsa al calor de los movimientos corporativos. ThyssenKrupp negocia la fusión de su negocio de acero con la finlandesa Outokumpu, disparada hasta un 17% en bolsa. La agitación en el sector sitúa a Acerinox al frente del Ibex, y a Aperam al frente del Mercado Continuo.

Los inversores no dudan en reaccionar a estos posibles movimientos corporativos. El gran beneficiado, en bolsa, es Outokumpu. La empresa finlandesa, desplomada un 50% en los últimos 12 meses, se dispara hoy hasta un 17%. Esta euforia contrasta con el signo plano que presentan los títulos de ThyssenKrupp (-30% en el último año). El grupo alemán se marcó como objetivo la venta de activos no estratégicos para financiar los pagos de una deuda que a finales de septiembre alcanzaba los 3.600 millones de euros.

La crisis económica convirtió en 2011 a ArcelorMittal en el peor valor del Ibex, con una caída del 47%. Acerinox se coló también en el ránking de los 10 valores más castigados del pasado ejercicio, con un descenso del 23%.

Los movimientos corporativos en el sector amplían también su alcance a la bolsa española. Desde la apertura Acerinox ha destacado al frente de las subidas del Ibex. La situación se repite en el Mercado Continuo con Aperam, escindida de ArcelorMittal mediante una OPV. Banif.