Banif - El BCEE sigue velando por la correcta transmisión de la política monetaria.

Banif. Como preveiamos, resultaba muy probable que el BCE digiriera los “excesos” en materia de medidas adoptadas el pasado mes de diciembre y abriera un paréntesis en el Consejo de Gobierno celebrado ayer. Y así fue, aunque con casi total seguridad se trate sólo de un mero respiro. La autoridad monetaria europea dejó la puerta abierta a nuevas decisiones de política monetaria, supeditando sus próximas acciones en clave convencional (recortes de tipos) a la evolución del ciclo económico. Lo que parece indiscutible es la disposición del BCE a seguir velando por la correcta transmisión de la política monetaria y limitar el impacto de la restricción crediticia sobre el conjunto de la región. En el balance que ha hecho el Consejo de Gobierno de la situación económica, ha subrayado las divergencias entre Estados miembros de la UEM -tanto en términos de posición cíclica como de deterioro de sus condiciones de financiación-, pero con un matiz ligeramente positivo: Draghi ha calificado de “estabilización en niveles reducidos” el estado actual del fondo macro. No por ello, dejamos de apostar por nuevos recortes en el tipo repo a corto plazo: prevemos uno adicional de 25 pb (hasta el 0,75%) a lo largo del primer trimestre del ejercicio. Y es que a pesar del matiz citado, el comunicado oficial del BCE (i) reiteró en varias ocasiones los riesgos a la baja que siguen sobrevolando las perspectivas de crecimiento de la zona Euro en 2012 (seguimos previendo un práctico estancamiento), (ii) reconoció de forma explícita la delicada situación por la que atraviesan algunas economías periféricas, y (iii) condiciona futuras decisiones en materia de tipos de interés al momentum económico. Banif.

Banif. - El mercado no puede agarrarse a la Fed en términos de expansión cuantitativa como pilar para iniciar un nuevo rally.

Banif. como cabía esperar, no hubo apenas cambios en el discurso de la Fed. El comunicado permaneció sin variar con respecto al del mes pasado (solo la visión del mercado de trabajo). El comité mostró un tono ligeramente más optimista con respecto a actividad, aunque se mantienen las cautelas a la vez que alertaron
que los riesgos a la baja permanecen si la crisis soberana europea se recrudeciese. El comité continuará con su política de reinversión de vencimientos (Operación Twist) y subrayó que las condiciones (económicas y de precios) permiten garantizar niveles de tipos excepcionalmente bajos hasta mediados de 2013. Sin embargo no se habló en ningún momento acerca de un posible QE3. La reunión de enero será más apropiada para buscar cambios en el lenguaje. La fragilidad y la infrautilización de recursos (aunque se ha ido corrigiendo) deja abonado el terreno para que la Reserva Federal mantenga un sesgo ultra-laxo en su política monetaria a lo largo de 2012. El tipo de los fondos federales se mantendría en el rango 0-0,25% al menos
hasta el ecuador de 2013. Vemos, por el momento, menos probable una nueva ronda de expansión cuantitativa. Las anteriores han sido eficaces para (i) evitar el riesgo de deflación (que sólo reaparecería en un escenario de recesión) y (ii) sostener al mercado, pero no para impulsar el crecimiento del PIB. Sí es más factible asistir a una continuidad en el cambio en la composición del balance de la Fed, enfocando más la reinversión de vencimientos en títulos hipotecarios y a más largo plazo para apuntalar la recuperación del sector.

Banif: Alemania se plantea subir la edad de jubilacion

Banif.- El Gobierno alemán se plantea subir la edad de jubilación de los 67 a los 69 años como parte de una estrategia de consolidación financiera, informa el semanario "Focus" en su edición de la próxima semana.

La revista se apoya en un informe preparado por expertos del Ministerio de Finanzas que, según "Focus", el titular de la cartera,Wolfgang Schäuble, quiere presentar este mes.

El informe considera que los riesgos para las finanzas públicas han aumentado considerablemente debido a la crisis financiera y económica internacional y a la crisis de la deuda en algunos países de la eurozona.

Eso hace necesario, según los expertos, que se empiecen a plantear medidas para enfrentar esos riesgos.

Entre las medidas propuestas está el aumento de la edad de jubilación, así como el fomento de la inmigración.

Banif.

Banif: Más decisiones sobre impuestos

Ramón Jáuregui

Banif.- Ramón Jáuregui, ha desvelado que el Gobierno no descarta tomar en las próximas semanas nuevas decisiones sobre los impuestos para hacer posible "una distribución del ingreso más justa", aunque ya ha adelantado que no será en la reunión del Consejo de Ministros de este jueves.

En declaraciones a Punto Radio recogidas por Europa Press, Jáuregui ha recordado que el PSOE apoya una nueva distribución del ingreso, ya sea a través del aumento de fiscalidad a las rentas más altas o a los bonos de los directivos o con la recuperación del impuesto de Patrimonio.

"Este jueves día 8 celebraremos Consejo de Ministros y no va a incluirse ninguna medida de esta naturaleza. No puedo asegurarle que no vaya a ir en los siguientes", ha explicado el ministro sobre los próximos pasos del Gobierno.

El portavoz del Ejecutivo, José Blanco, ya adelantó la pasada semana que el Gobierno no tendría tiempo para crear un nuevo impuesto sobre la riqueza porque no sería posible aprobarlo antes de que acabe la legislatura. Sin embargo, avanzó que sí sería posible modificar el impuesto de Patrimonio porque se trata de un tributo ya creado.

En este sentido, Jáuregui ha recordado que cada partido político está poniendo sobre la mesa sus propuestas para la próxima legislatura. "Nosotros creemos que probablemente la redistribución del gasto y la distribución fiscal del ingreso, es decir, la manera en que los españoles soportamos los impuestos, van a tener que estudiarse", ha explicado.

En este punto, ha asegurado que el Gobierno "en ningún caso" se ha planteado un adelanto electoral sobre el 20 de noviembre y ha defendido el papel que está teniendo el jefe del Ejecutivo, José Luis Rodríguez Zapatero, en la crisis económica, "absolutamente concernido e involucrado".

REORDENAR LA ECONOMÍA

Según ha apuntado el ministro de la Presidencia, las turbulencias financieras son la constatación de que "las cosas que están pasando son inéditas, muy graves, muy sistémicas" y ponen por delante "un reto gravísimo" para "reordenar" la economía del mundo.

A su juicio, la Unión Europea no está actuando con la agilidad y unidad necesaria, aunque ha sostenido que durante los dos últimos años se ha avanzado creando una estructura "bastante más sólida que la de papel o cartón piedra que existía a comienzos de 2010".

Y en este contexto ha situado la reforma constitucional que este miércoles aprobará el Senado para limitar el déficit de las administraciones, que en su opinión ha tenido una evaluación "muy positiva" en todo el mundo pese a la respuesta que este lunes ofrecieron los mercados.
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Los bonos emitidos por el fondo de rescate de la UE contarán como deuda de los países

Los bonos emitidos por el fondo de rescate creado en mayo por la UE deberán contabilizarse como deuda pública de los Estados miembros de la eurozona que participen en las operaciones de asistencia, de forma proporcional a su cuota en la garantía acordada, según ha dictaminado la oficina estadística de la UE, Eurostat.

   El fondo emitió por primera vez 5.000 millones de euros esta semana para financiar el rescate de Irlanda y tiene previsto emitir otros 21.500 millones en los dos próximos años. A España le corresponde avalar el 12,48% de la ayuda a Dublín, que pasará así a computar como deuda.

   Eurostat considera que el fondo de rescate no es una institución financiera con capacidad de iniciativa para tomar sus propias decisiones sino que se trata de "un instrumento contable y de tesorería destinado a permitir que las condiciones de acceso al crédito sean las mismas para los miembros de la eurozona" y "actúa exclusivamente por cuenta de éstos y bajo su control total".

   Por ello, la oficina estadística señala que las operaciones del fondo de rescate deben consolidarse en las cuentas nacionales de los países de la eurozona de los que depende.

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