Banif.- Alemania apoya los Eurobonos con condiciones

Banif.- Se trataría de uno de los pasos más firmes para asegurar la unión política y fiscal en Europa desde el lanzamiento del euro, señala el rotativo norteamericano, que ilustra su reportaje con las manifestaciones ante la sede de Bankia celebradas el pasado sábado. Alemania está mandando señales cada vez más claras de que podría renunciar a su férrea objeción a la emisión de eurobonos y la unión bancaria si los socios europeos estuvieran dispuestos a ceder soberanía presupuestaria a Bruselas, según publica The Wall Street Journal. "Cuanto más se impliquen los países en su desarrollo y más preparados estén para ceder soberanía a las instituciones financieras, más preparadas estarán para jugar un papel activo en desarrollar planes como una unión bancaria", señala una fuente alemana cercana a las discusiones en el seno de la UE. "No puede haber una cosa sin la otra". Los próximos días 28 y 29 de junio se celebrará la cumbre del Consejo Europeo en el que se dilucidará la 'hoja de ruta' a emprender en la UE para una mayor integración o una remodelación de la arquitectura europea. La Comisión Europea, la UE y el Banco Central Europeo acordaron en la reunión informal del pasado 23 de mayo trabajar de forma conjunta en pos de unos objetivos comunes para dicha fecha. Fuentes europeas citadas por el 'WSJ' han aludido a estos hechos y han dejado entrever que Alemania podría optar por un avance en el marco de un acuerdo 'quid pro quo' que contemple una "mayor transferencia de la soberanía (nacional) en materia fiscal". Esto implicaría que la reforma de los tratados europeos, ha adelantado esta fuente europea. La cumbre de junio no será un 'big bang' Banif

Banif.- Irlanda se somete a referéndum

Banif.- Aunque la mayoría de las encuestas apuntan a una victoria del voto afirmativo, algunos analistas temen una sorpresa que incremente la tensión en los países más débiles de la Eurozona. Los inversores esperan conocer hoy los resultados del referéndum celebrado ayer en Irlanda, en el que se vota la ratificación del tratado europeo que fija determinados objetivos de déficit y deuda a los gobiernos de la Eurozona. La victoria del sí volvería a dejar a Irlanda fuera de las principales preocupaciones de los inversores, que ahora están más pendientes de la posible salida de Grecia del euro y de los apuros de España para estabilizar sus sistema financiero. Los primeros datos sobre la participación en el referéndum indicaban un elevado nivel de abstención, lo que en otras consultas similares ha beneficiado a las formaciones anti-europeístas. Pero al cierre de esta edición, los colegios electorales de Irlanda seguían recibiendo votantes. El recuento comenzará hoy y los primeros resultados oficiales podrían ser publicados a mediodía. Aunque el Gobierno irlandés necesitó un rescate europeo en noviembre de 2010, su economía se encuentra relativamente estable gracias al aumento de las exportaciones, aunque sus bancos siguen padeciendo la crisis inmobiliaria. Pero si el voto negativo triunfa, Irlanda volvería al epicentro de la crisis, según los analistas. Aunque el resto de países podrían seguir adelante con el tratado (excepto Reino Unido y la República Checa, que no lo quieren suscribir), Irlanda no podría acceder en 2013 a los fondos de rescate europeos. Esta situación crearía más tensión en los mercados, ya que es poco probable que haya inversores privados dispuestos a prestar dinero al Gobierno de Dublín de aquí a doce meses. Banif

Banif.- Cameron no ve el fondo de la crisis

Banif.- "No creo que estemos cerca de la mitad del camino porque lo que está pasando en la eurozona es que hay una enorme tensión entre la moneda única y los países que están teniendo problemas para adaptarse", ha dicho Cameron en una entrevista en la BBC. El primer ministro británico, David Cameron, ha afirmado este domingo que no cree que se haya cubierto aún ni la mitad del camino para salir de la crisis de la eurozona y ha cuestionado que una misma moneda y una misma política económica sea válida para todos los países europeos. En ese sentido, ha cuestionado la política económica común. "Creo que su va a ser un proceso muy largo y doloroso en la eurozona hasta que salgan con una moneda única y una política económica única, con todo lo que ello conlleva, o tendrán que hacer algo muy diferente. Es lo que tienen que decidir", ha añadido. "Esto es lo que me impulsa: conseguir que nuestra economía se mueva, que la gente trabajadora tenga un empleo y garantizar que cuando la gente trabaja duro y hace lo correcto recibe recompensa. Hacer eso es realmente lo que me levanta de la cama cada día", ha apostillado. En clave nacional, Cameron ha argumentado que la crisis de la eurozona tiene parte de culpa de que Reino Unido haya vuelto a caer en recesión. El primer ministro ha asegurado que su máxima prioridad es que la economía vuelva a crecer, por lo que ha rechazado relajar el plan de austeridad. Además, ha insistido en que la recuperación del equilibrio económico y el crecimiento de las exportaciones está alcanzándose, aunque muy lentamente. El próximo jueves se celebran elecciones locales en gran parte de Reino Unido y según una encuesta de YouGov publicada en 'The Sunday Times' el apoyo al Partido Conservador de Cameron ha caído al 29 por ciento, mientras que el principal partido de la oposición, el Partido Laborista, supera el 40 por ciento en intención de voto. Banif

Banif. - Hay vida fuera de Europa.

Banif. La línea divisoria que parece trazar el mercado entre la zona Euro y el resto de zonas geográficas constituye una diferencia importante respecto a lo acaecido entre verano y otoño del año pasado. Fueron las noticias provenientes ayer de EEUU y el bloque emergente las que propiciaron una recuperación generalizada de los activos de riesgo. Mientras tanto, en Europa, pocas novedades: la subasta de deuda de Italia y la ampliación de capital del Banco Espirito Santo, lo más relevante. A destacar las relajaciones de 20 pb en la zona a 2 años de la curva italiana, donde el Tesoro colocó algo más de 2.800 millones de euros (máximo previsto de 3.000 millones) a un coste del 3,89% (comparado con el 2,76% de la subasta de marzo). Con todo, más allá del encarecimiento previsto por la evolución del secundario en las últimas semanas, a destacar la recuperación de precio después de la subasta y un ratio de colocación que se ha situado en 1,43x (frente al 1,56x de marzo).

Que EEUU ha sido uno de los “culpables” de que el mercado discrimine más ahora que hace unos meses entre bloques económicos parece incuestionable. Y es que “a golpe de datos”, el fantasma recesivo que sobrevoló la economía norteamericana entre el 3T11 y 4T11 se ha ido alejando. De cara al crecimiento del PIB del 1T12, los indicadores parciales que se vienen conociendo están provocando revisiones al alza en las previsiones del consenso, y parece claro que los registros superen con cierta holgura la cota del 2% anualizado. Ayer, el estrechamiento del déficit comercial en febrero (desde 52.500 millones de dólares hasta 46.000), superior al previsto, constituye otra muestra en esa dirección. Y también es positivo que a pesar de la acumulación de señales de recuperación, la Reserva Federal siga anclada al sesgo acomodaticio en la orientación de su política monetaria. Ayer fue la número dos de la Fed (Yellen) quien sugería tipos a cero hasta finales de 2015: liquidez y crecimiento cuando más se necesita.

Semana de batería densa de datos en China. El balance, positivo en nuestra opinión, puesto que sigue encuadrando al gigante asiático en la senda del aterrizaje suave. El PIB avanzó un 8,1% interanual en 1T12, ocho décimas por debajo del trimestre precedente (aunque en tasa intertrimestral, la ralentización respecto al período anterior fue sólo de una décima). Pensamos que, a tenor de otros indicadores correspondientes al mes de marzo, la economía china estaría trazando un punto de inflexión hacia tasas de crecimiento más boyantes en los trimestres venideros. En efecto, tanto los registros de producción industrial, ventas minoristas como concesión de nuevos préstamos repuntaron con claridad respecto a los dos meses anteriores, y podrían seguir haciéndolo a corto plazo, absorbiendo la relajación de las condiciones monetarias que está acometiendo el banco central. Para apuntalar la mejora reciente, es probable que la autoridad monetaria acometa antes de final de mes un nuevo recorte de 50 pb del coeficiente de requerimientos de reservas a las entidades financieras. Banif.

Banif. - Recomendaciones acerca de divisas.

Banif. El euro volvió a depreciarse contra todos los cruces, llegando a cotizar por debajo de 1,35 contra el dólar. Frente a la libra, se mantuvo relativamente estable ante los rumores de una nueva ronda de expansión cuantitativa por parte del Banco de Inglaterra.

 

Recomendamos… sobreponderar dólar. En el corto plazo, el grado de tensión institucional en Europa continuará dominando la evolución del cruce EUR/USD. A 12 meses vista, pensamos que el cruce podría dirigirse hacia cotas más próximas a su nivel de equilibrio frente al euro (cota de 1,21), con el factor macro como principal elemento explicativo (crecimiento más alto para EEUU y estrechamiento del diferencial de tipos de interés).

Banif - Rediseño obligatorio

Banif. - Lo que subyace del último episodio de deterioro de los principales termómetros de riesgo es la insuficiencia de los instrumentos esbozados en la última cumbre europea del pasado 26 de octubre. Los “cortafuegos”,
Por el momento, siguen siendo un mero muestrario sin materialización efectiva. Y la alternativa a un proceso de contagio masivo, con un telón de fondo de ruptura de la unión monetaria como está concebida en la actualidad, no es otra que la adopción cuasi inminente de acciones decididas y contundentes, sin que se repitan los sucesivos episodios de duda y zozobra que llevan enquistados en el seno institucional europeo a lo largo del último año y medio.
Pensamos que el punto que demanda una mayor urgencia en su resolución es el relativo a la propia capacidad del EFSF de financiarse en condiciones aceptables y de acometer rescates de la magnitud potencialmente requerida. Y en paralelo hay que avanzar en una doble vertiente: (i) dotar al BCE de un mandato claro de último garante de la estabilidad financiera; y (ii) dar pasos claros y creíbles en la dirección de una unión fiscal que permita vislumbrar un futuro de emisiones de deuda conjuntas.

Banif.- El ministro de Exteriores de Grecia, Stavros Lambrinidis, ha afirmado que los ajustes fiscales hechos por el país desde que se descubrió su situación económica, que combina malos datos de deuda y déficit público, se han visto minados por visiones erróneas globales.

"Básicamente ha sido a causa de algunos estereotipos negativos que se han desarrollado y han circulado por los que ha sido difícil para un pueblo muy exitoso y orgulloso avanzar por el camino de la recuperación tan rápido como le hubiera gustado", ha indicado Lambrinidis.

Lambrinidis ha admitido que el país cometió errores a nivel fiscal, vivió por encima de sus posibilidades "durante unos cuantos años" y no fue lo suficientemente rápido y efectivo en las reformas, como la privatización de algunas entidades estatales. Además, ha argüido que el país ha ido increíblemente lejos para solucionar sus problemas, pero ha lamentado que los mercados no le den credibilidad a los cambios que se han realizado.

En este sentido, ha destacado el recorte del 10 por ciento en los trabajos del sector público durante el pasado año y el recorte del déficit primario gubernamental desde los 24.000 millones de euros hasta los 1.500 millones de euros. Así, ha pedido que se pongan los recortes en perspectiva.

"En un año, Grecia ha conseguido, con gran dolor para su pueblo y grandes costes políticos para su Gobierno, cortar el déficit tanto como el presupuesto completo de Defensa estadounidense si Washington tuviera que hacer un recorte equivalente", ha recalcado. "¿Cómo hemos llegado a este punto? ¿Por qué los mercados siguen sin comprar bonos griegos?", se ha preguntado Lambrinidis.

El temor a que Grecia no pueda hacer frente a los pagos de su deuda ha llegado el coste de la compra de bonos soberanos del país heleno a un 21,8 por ciento por encima del límite marcado por la deuda alemana. "El problema es que si predices una suspensión de pagos se puede llegar a una profecía autocumplida", ha agregado.

"Es la mera predicción frente a los datos probados, indubitables, exitosos de la gran consolidación fiscal y las reformas estructurales, y aún así la predicción de la suspensión de pagos hace que los mercados se cierren", ha dicho. "Lo divertido de esto es que sigo aquí, vivo, como mi país. En cualquier caso, tanto Grecia como la zona euro sobreviviremos a esta crisis", ha apostillado Lambrinidis.

NEGOCIACIONES CON LA 'TROIKA'

Las negociaciones de Grecia con la Unión Europea (UE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre los ajustes adicionales que Atenas debe aplicar como condición para recibir una ayuda urgente de 8.000 millones de euros que evite su quiebra proseguirán este martes, según ha explicado el ministerio de Finanzas griego.

Por su parte, Grecia se comprometió este domingo a adoptar unas decisiones duras para evitar la quiebra, pero no anunció nuevas medidas de austeridad concretas. Al parecer, los diferentes ministerios tenían hasta el lunes para informar sobre las medidas administrativas que tienen intención de adoptar para implementar las exigencias de la UE y el FMI.

Además, los medios helenos aseguran que la UE, el FMI y el Banco Central Europeo han presentado a Grecia una lista de 15 medidas de austeridad, cuya aplicación debe acelerar como condición para recibir el próximo tramo de los fondos de rescate.

En concreto, apuntan que Grecia necesita empezar a despedir empleados públicos, bajar o congelar los salarios de los funcionarios y las pensiones, aumentar el impuesto al combustible para calefacciones, cerrar organizaciones estatales deficitarias, reducir el gasto en salud y acelerar las privatizaciones.
Banif.

Merkel y Sarkozy mantendrán una conferencia con Papandreu

Banif.-La conferencia se celebra en un momento de nuevos rumores entre las autoridades de la eurozona sobre un posible 'default' de la economía griega, después de que el país señalara que no podrá cumplir los objetivos fiscales acordados con la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) a cambio del rescate.

"Papandreu ha mantenido este martes un encuentro preparatorio con el ministro de Finanzas, Evangelos Venizelos, y los responsables del mayor prestamista griego, National Bank of Greece, para preparar una conferencia telefónica que se celebrará mañana con Sarkozy y Merkel", explican las fuentes.

La canciller alemana rechazó esta martes en una radio alemana la posibilidad de una quiebra de Grecia y ha vuelto a subrayar la necesidad de que el país heleno cumpla los compromisos adquiridos para recibir asistencia financiera.

Merkel y Sarkozy celebraron una reunión en París a mediados del mes de agosto tras la que presentaron un plan de largo alcance para buscar una mayor integración de la zona euro, aunque decepcionaron a los mercados al posponer la creación de los eurobonos.
Banif.

Banif: Trichet mete presión

Banif.- Trichet, cree que es "imperioso" que las decisiones tomadas en la cumbre europea del 21 de julio pasado se apliquen de forma inmediata y rigurosa. Según afirmó, los gobiernos europeos deben estar "a la altura de sus responsabilidades".

Trichet agregó que la Unión Europea sólo estaba a mitad de camino de reformar el sector financiero y que la fragilidad del sector debe llevar al bloque a realizar más reformas para que el sistema sea más sólido.

"Está claro que tenemos una necesidad total y absoluta para que todas las decisiones de los jefes de estado y gobierno sean implementadas inmediatamente", expresó Trichet en un discurso en París durante un debate del Instituto Montaigne dedicado a los desafíos que se presentan tres años después de la quiebra de Lehman Brothers.

Además, señaló que las medidas adoptadas en la cita europea del pasado mes de julio se tienen que "aplicar de la manera más rigurosa".

Responsabilidades

"El periodo presente es extremadamente exigente y reclama que las entidades nacionales y europeas (...) estén a la altura de sus responsabilidades", argumentó.

El jefe del BCE recordó que se está terminando de discutir la reforma del Pacto de Estabilidad y que la posición de la institución que dirige es que se incorpore "el mayor grado de automatismo" para hacer frente al incumplimiento de las reglas.

"Estamos del lado del Parlamento" Europeo en lo que se refiere "al refuerzo de la prevención", añadió antes de felicitarse de que se haya creado "un segundo pilar" de vigilancia de las políticas macroeconómicas y presupuestarias de los países de la moneda única.

"En los próximos años, todo va a depender del espíritu con que se apliquen esos textos" y es necesario que se haga "con la mayor seriedad posible", comentó.

Pacto de Estabilidad

Trichet insitió en la postura del banco central en contra del "edulcoramiento" del Pacto de Estabilidad en 2005, a causa de la posición de los tres grandes Estados del euro, Alemania, Francia e Italia, que no querían ser sometidos a él.

"La crisis fue particularmente útil como revelador" de que "la gobernanza en la zona euro era totalmente esencial" y ahora "no hay ninguna ambigüedad sobre este punto" y hay "consenso" para reforzar el Pacto de Estabilidad, indicó.
Banif.